今后十年全球金融市场最大的三个故事

今后十年全球金融市场最大的三个故事

当美国人不再进口石油时，全球资金流向会怎么样？美元走势会怎么样？笔者认为，这是今后十年全球金融市场最大的三个故事之一。

想象一下，当美国人不再进口石油时，石油世界会怎么样？全球资金流向会怎么样？美元走势会怎么样？地缘政治又会怎么样？笔者认为，这是今后十年全球金融市场最大的三个故事之一，它对财富分布、能源革命、交通运输均带来无远弗届的影响。　　自从第二次世界大战结束，美国便成为石油净输入国，其需求占到全球石油贸易的1/4，美国在石油市场的地位，可谓举足轻重。　　然而，一场能源革命已在北美地区全面展开。美国的石油进口规模已经由高峰期的每天2000万桶，缩减到不足1000万桶。这个数字在今后几年还会直线下降，国际能源组织预计美国将于2035年实现石油自给自足，笔者相信美国可能在2022-2025年即可成为石油净出口国。　　其实美国传统的石油生产本身相对稳定，目前每天产量为810万桶，2020年时预计升到1100万桶，随后缓慢回落。美国能源生产格局的改变，推动力来自非常规能源。　　2020年时，石油生产仅占美国能源生产的22%，剩下78%来自天然气、非常规石油和非常规天然气。非常规石油和非常规天然气更是从无到有，预计至2020年即可占到美国整个能源生产中的六成。　　页岩气生产异军突起，是改变美国能源生产格局的第一个要素。非常规天然气在北美地理环境下的开采技术已经成熟，量化生产逐渐展开，增长迅猛。　　而且由于价格的大幅度下降，这种新能源产品在美国的市场已被迅速打开。非常规天然气以能量计算的产量已经超过石油，成为美国的最大能源供应源。　　轻紧油(light tight oil)为首的非常规石油，是改变美国能源格局的另一个要素。轻紧油生产所用的横向开采和水力压裂技术，与页岩气的生产技术一脉相承。技术上的突破，令十年前一般人闻所未闻的能源可能在2020年超过常规石油，成为美国第二大能源供应源。　　与此同时，节能技术和节能法规也会在几年之后，显著地压缩美国对石油的需求。生物制油，是替代能源的另一个大的要素。商业技术一旦成熟，运输与分销渠道一旦通顺，变化往往比预期来得更猛、更快，其商业应用空间，往往比最初想象的更广阔。　　笔者预言，2020年时美国能源市场将是常规石油、非常规石油、常规天然气、非常规天然气四分天下的时代，其中非常规能源比重高过常规能源。　　美国2015年超越俄罗斯，成为世界最大的天然气生产国；在2017年超越沙特阿拉伯，成为世界最大的石油生产国。美国将于2025年达成石油自给自足，随后变为石油净出口国。　　如果美国不再需要进口石油，这对世界意味着什么？　　首先，美元大幅升值。在美国的贸易逆差中，石油净进口占四成。石油能源供应由海外移向国内，必然为美国的贸易项目带来结构性的拐点，目前困扰美国经济的财政、贸易双逆差中，至少有一半得到解决。　　美元因此进入中长期的升值轨道，并不令人惊讶。其实，在如今“比差”游戏中，一旦一种货币出现基本面的改善，升值并非难事。　　其次，财富再分配。美国石油进口需求的改变，会否导致油价大跌，尚属未知数，这取决于新兴市场(尤其是中国、印度)需求的增加。笔者倾向于相信油价会跌。　　中国石油需求仍会上升，不过增加最迅猛的时期可能已经过去。印度需求的故事，目前还是纸面上的预言。油价走软，对中东的石油美元势必构成冲击，对于过度扩张的石油国家的公共开支更是威胁，财富由新兴国家向美国转移，资金流向也因此而改变。　　再者，替代能源面临重新洗牌。油价达到100美元/桶之上，催生出太阳能、风能等许多替代能源。这些替代能源中相当一部分受技术、市场、管道等多方面因素的制约，商业性应用仍有困难，部分企业在政府补贴热潮过后，甚至出现现金流压力。如果油价跌到70美元/桶，多数替代能源将失去独立生存的空间。　　最后，地缘政治生态改观。美国是中东的警察，为了自身的利益主导着那里的冲突与和解。如今美国从中东进口的石油已经仅占其总进口量的17%(中国占43%)，小过从加拿大的进口，五年后甚至可能低过10%(更多石油进口来自巴西).　　中东在美国全球战略和国家利益中的地位明显下降。下一次美国在中东遭遇较大伤亡或挫折时，可能收缩其在当地的军事存在。“十年后在霍尔木兹海峡巡弋的，应该是中国军舰，而不是美国军舰。”一位美国国务院高官如是说。

中国社科院：预计2013年全球经济增长3.5%　　由社会科学文献出版社出版的《2013年世界经济形势分析与预测》(世界经济黄皮书)24日在京发布。中国社会科学院世界经济与政治研究所专家预计，2013年世界经济增速与2012年相比不会出现太大波动，按购买力平价计算的增长率为3.5%。　　黄皮书指出，这一预计是鉴于目前世界经济的基本状况以及发展趋势所呈现的种种迹象，并基于2012年世界经济整体运行的描述与分析而作出的。　　黄皮书认为，2012年是世界经济增长整体放缓的一年，复苏步伐依然沉重，经济增长速度仍显低迷。展望2013年世界经济，美国“财政悬崖”、欧洲债务危机久拖不决、全球流动性过剩、贸易保护主义和地区安全等诸多因素值得关注，全球经济将继续中低速增长。　　黄皮书指出，过去一年，在发达经济体中，增长趋势出现分化。美日经济低速增长，但以欧元区为代表的大多数发达经济体增长状况令人担忧。欧洲经济出现急速萎缩，究其原因，主要源于高度不确定的市场环境，包括全球需求增速降低、债务危机导致消费者信心和商业信心下降、金融市场不景气、主要国家财政紧缩政策导致内部需求下降以及部分国家政局不稳等因素。欧洲经济的萎缩不仅对世界经济增长产生负面影响，欧洲经济下行风险在全球的扩散也成为其他经济体经济复苏的负面因素。　　黄皮书说，在新兴市场与发展中经济体中，由于受外需急剧下降以及国内经济调整的影响，一些国家放缓了经济增长的步伐。从地区来看，中东欧、拉美与加勒比地区以及亚洲新兴与发展中经济体经济下行表现显著。从国别来看，以金砖国家为代表的主要新兴经济体经济均出现不同程度下滑。　　黄皮书介绍，2012年10月IMF预测数据显示，2013年按购买力平价计算的世界经济增长率为3.6%，按市场汇率计算增长2.9%。2012年6月，世界银行预测2013年按购买力平价和市场汇率计算的世界经济增长率分别为3.9%和3.0%；10月，世界银行将后者下调至2.6%。2012年6月，联合国预测2013年按购买力平价和市场汇率计算的世界经济增长率分别为4.0%和3.1%，均较2012年1月预测数据下调0.1个百分点。　　综合以上分析，黄皮书认为，未来几年世界经济的中低速增长将成为新的常态，2013年世界经济增速与2012年相比不会出现太大波动，大体持平或轻幅上扬的可能性较大，即按购买力平价计算的增长率为3.5%，按市场汇率计算的增长率为2.8%。(第一财经日报)

美国“财政悬崖”悬而未决拖累全球经济　　美国的“财政悬崖”问题悬而未决，导致全球经济的复杂性和不稳定性增加。业内专家普遍认为，中国更应该立足于自身把自己的事情做好，通过改革强化自身，以更好的姿态迎接国际竞争。　　美国“财政悬崖”产生的根本原因是政治问题。它不仅会导致美国联邦政府预算赤字进一步扩大，还会进一步增加美国联邦政府财政政策的不确定性。对于“财政悬崖”的前景，专家进行了预判。　　财政部财政科学研究所所长贾康预测，在今年年底、明年年初的关键时候，能够在争议的双方形成框架性的过渡协议，双方都有明显的妥协，留待下一届政府推进解决问题的措施。这种情形发生的可能性比较大。　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长张永军也表示，如果国会和政府达不成协议，完全不采取行动的话，可能有接近90%的美国人税负都将增加。　　基于对美国“财政悬崖”的预判，专家更加关注对中国造成的影响，以及应该采取的应对措施。　　中央财经大学副校长李俊生认为，美国“财政悬崖”问题拖累的不仅是美国经济，而且拖累了全球经济，特别是在全球化前提下，拖累了如中国、日本这样的大经济体的发展。　　张永军也认为，如果“财政悬崖”解决得不好，美国经济增速明显下降，中国的经济增长也会受一定影响，包括出口、外资流入等方面。　　“美国这种长期的双赤字的情况，对于美元的国际储备地位有损伤。由于中国持有大量的美元外汇储备，这种情况下我们的美元资产会受到影响。”张永军称。因此，他建议中国加快推进原来制定的“走出去”战略、加快人民币国际化步伐，同时也要控制国内的债务风险。而从长远看，则要调整国内的需求结构和产业结构，转变经济发展方式，避免国内经济过大地受国际经济影响，这样才能保证中国经济长期持续健康发展。　　贾康也提出，面对美国“财政悬崖”带来的冲击，中国应该丰富自身的调控政策工具，减少对外部经济的依赖性。在这一过程中，中国应该做好自己的事情。近期，中国高层在表述中多次提到改革是中国最大的红利。因此，要对冲经济下行的不利影响，加快改革势在必行。(证券日报)

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